一、国家基本信息与观点聚焦
2025年柬埔寨基础设施发展指数得分为120，在“一带一路”共建国家中排名第10位，较2024年下降2位。柬埔寨政治局势相对稳定，经济高度依赖成衣制造、旅游业和农业，经济结构单一，易受全球需求波动影响。
交通运输领域，其公路等级偏低、港口泊位供给不足、铁路老化问题突出，政府计划通过大规模项目投资推动升级；《基础设施发展总体规划（2023-2033）》稳步推进，助力房建领域向高质量转型；电力供应以传统能源为主，政府加大电力工程基建投资力度，多个清洁能源项目与跨境电网项目相继启动推进。
近年来，柬埔寨稳步推进基础设施建设，金港高速通车显著缩短区域物流时间，西哈努克港扩建有效提升集装箱处理能力，但农村道路硬化率低、物流成本偏高的问题仍较突出。政府通过“五角战略”及《基础设施发展总体规划（2023-2033）》推动基建项目建设，“钻石六边”合作架构进一步深化中柬基础设施领域合作。
同时，柬埔寨仍面临资金缺口较大、区域发展不均衡等挑战，尽管政府推出基础设施债券等融资工具，但对外部资金的依赖仍可能引发债务风险。未来，区域互联互通需求为当地基建发展带来较大潜力，但需降低外资依赖，提升发展可持续性。
二、宏观环境分析
（一）政治环境：格局稳定，社会秩序可控
柬埔寨由人民党长期主导，洪森家族影响力显著，政治格局相对稳定；反对势力影响力较弱、活动空间有限，虽偶有街头抗议活动，但整体社会秩序可控，为基建项目落地提供了基本保障。
（二）经济环境：增速稳健，对外依赖度较高
柬埔寨经济仍高度依赖成衣出口、旅游业和农业，中资项目对其基建的拉动作用较为明显。近年经济增速保持在6%左右，但易受全球需求波动影响，外债压力逐步上升，一定程度上制约基建项目的资金投入。
（三）营商环境：政策利好，仍存优化空间
政府通过推出税收优惠政策吸引外资，中柬自贸协定有效助力贸易便利化，为外资参与基建项目创造了有利条件。然而，行政效率不高、腐败现象突出、法律体系不完善等问题，仍制约着营商环境的进一步优化。
三、基础设施行业特征分析
（一）交通基建：多领域升级推进，区域联动格局加速形成
柬埔寨交通运输基础设施近年逐步升级，但整体仍处于发展阶段。公路方面，全国公路总长约5万公里，等级公路占比不足30%，农村地区路网多为土路，雨季通行受阻；金边-西哈努克港等主干道承担全国70%以上货运量，现有道路通行能力已饱和，亟待拓宽升级。
港口方面，以年吞吐量达700万标准箱的西哈努克港为核心枢纽，但深水泊位数量不足，制约大型集装箱船舶停靠效率；贡布港等辅助港口仍处于规划阶段，暂未形成运力补充。铁路方面，全国仅有两条单线米轨铁路，总长650公里，设施老化，货运时速不足30公里，难以满足现代物流需求。
重点交通项目聚焦“提质增效”与“区域联动”两大方向。政府在“五角战略”中明确“交通互联互通”核心目标：金港高速公路自2022年通车后，将金边至西哈努克港的车程从5小时缩短至2小时，带动沿线物流园区集群化发展；西哈努克港三期扩建工程投资15亿美元，计划新增3个深水泊位，2026年完工后吞吐量将翻倍，配套疏港铁路已启动可行性研究；金边新国际机场项目总投资15亿美元，规划年客运吞吐量1300万人次，主体工程部分已于2023年完工，建成后将成为东南亚区域航空枢纽之一。上述项目均以“多式联运”为核心设计理念，构建柬埔寨立体交通网络。
中企是柬埔寨交通基建的核心参与者，形成“全产业链介入+本土化融合”的合作模式。公路领域，中企承建的金港高速采用中国技术标准与建设规范，建设期间为当地培训3000余名专业技工，通车后由中柬合资公司运营维护；港口领域，中国交建参与西哈努克港二期扩建，提供全套码头设备、管理系统及技术支持，推动该港集装箱吞吐量五年增长3倍；铁路领域，中企牵头的泛亚铁路柬埔寨段（金边-波贝、金边-禄宁段）已完成可行性研究，规划建设连接泰、越的双线电气化铁路，预计总投资40亿美元。截至目前，中企参与的交通基建项目累计投资超80亿美元，占当地交通基建领域外资总额的60%以上，合作多采用“优惠贷款+技术转让”模式，推动中国装备、技术与标准在当地应用。
（二）房建领域：城镇化拉动增长，政策引领高质量升级
柬埔寨房建行业近年保持高速发展，政策支持推动行业向高质量转型。住宅、商业地产占比超60%，但高端建筑技术依赖进口，本地企业多集中参与中小型项目，竞争力有限。政策层面，政府在“五角战略”中明确“建设可持续城市与基础设施”目标；2023年修订的《国家建筑法》简化外资准入流程，允许外资全资参与建筑项目开发运营；《基础设施发展总体规划（2023-2033）》明确未来十年投入360亿美元，重点推进公共建筑、交通枢纽及保障性住房建设，要求2025年起新建项目满足绿色建筑标准。
大型综合项目成为行业发展热点，呈现“产城融合”与“区域辐射”双重特征。金边新市政中心项目总投资12亿美元，包含政府办公楼、会展中心及商业综合体等业态，2024年启动一期建设，建成后将成为城市功能核心新地标；西哈努克港经济特区配套住宅项目总投资8亿美元，规划建设1.2万套公寓及生活配套设施，2025年已完成70%工程量，聚焦解决园区企业员工居住需求；暹粒省文化遗产保护区升级项目总投资5亿美元，在保护吴哥窟生态与文化环境的前提下，新建游客服务中心与低碳交通系统，2025年竣工后区域年接待能力将提升至300万人次。
中企凭借全产业链优势深度参与柬埔寨房建。中企实施的建筑项目涵盖商业与住宅等多种类型，其中中国交建参与的西哈努克港新城项目规划建设500万平方米商业建筑群，已完成首批10栋楼宇封顶；金边印象城项目融合中式园林与柬埔寨传统建筑风格，成为当地高端住宅标杆。截至目前，中企参与项目累计投资额超50亿美元，占柬埔寨外资建筑项目总额的45%，合作多采用“中国技术标准+本地建材采购”模式，在提升当地房建标准化水平的同时，创造超10万个就业岗位。
（三）电力领域：依赖传统能源，推动清洁转型与区域联网
柬埔寨电力工程基建仍处于发展阶段，存在明显供应缺口。全国电力总装机容量约3.2GW，其中水电占比58%，燃油火电占32%，光伏等可再生能源占比仅10%；能源结构失衡且受季节影响较大，雨季水电充足，旱季需依赖高价燃油发电，全国平均电价高达0.15-0.2美元/度，居东南亚国家前列。农村通电率虽达90%，但偏远地区电网稳定性较差，输电损耗率超过18%。
政府发布《国家能源战略（2023-2040）》，明确2030年可再生能源占比提升至40%、2040年提升至70%的目标，规划建设11座光伏电站和3个风电项目，同时计划投资15亿美元升级全国电网，推动与老挝、泰国的跨境输电线路建设，力争2030年实现电力出口。
大型能源项目聚焦清洁能源开发，呈现“外资主导+区域协同”特征。桑河二级水电站总投资7.8亿美元，由中柬企业联合开发，装机容量400MW，2018年投运后年均供电19亿kWh，占全国发电量的20%，并向泰国出口电力；2024年启动的马德望150MW光伏电站项目，由新加坡企业投资5亿美元建设，采用“光伏+储能”模式，2026年投运后年减排二氧化碳120万吨；柬埔寨与老挝合作的“南部电网互联互通项目”总投资3亿美元，建设230kV输电线路，每年从老挝进口10亿kWh水电，缓解旱季供电压力。
中企深度参与电力全产业链，形成投建营一体化合作模式。中国电建承建的甘再水电站采用BOT模式，总投资2.8亿美元，装机容量193.2MW，运营期内持续提供稳定电力；中国能建2024年中标菩萨省200MW光伏电站EPC项目，首次应用双面光伏组件与智能运维系统，预计年发电量4.2亿kWh；电网领域，中国南方电网参与国家电网升级项目，投资6亿美元建设金边至西哈努克港230千伏输电线路，建成后将输电损耗率降至10%以下。中企参与的电力项目覆盖水电、光伏、输电等核心领域，累计为当地创造2.5万个就业岗位。
四、市场开发建议
（一）深化“基建+产业”融合，拓展合作空间
基于柬埔寨利好政策与中柬双边合作优势，中国企业可锚定泛亚铁路柬埔寨段、金边新国际机场等区域枢纽项目，结合当地产业需求延伸布局：在金港高速沿线配套建设成衣产业园，利用交通优势降低企业物流成本；在西哈努克港扩建区开发“港口+仓储”综合体，对接东盟区域供应链体系。同时，依托中柬产能合作园区，将基建项目与农业加工、光伏制造等产业转移需求结合，通过“建设+投资”一体化模式带动当地就业，实现互利共赢。
（二）构建灵活风险应对体系，保障项目落地
针对柬埔寨外债中中资占比超35%、行政效率偏低、土地产权纠纷时有发生等问题，建议企业做好风险防控：前期深度参与项目可行性研究，优先选择纳入国家预算或有多边金融机构担保的项目；项目开展阶段，创新采用“政府协调+社区参与”模式，如在农村道路项目中配套建设灌溉设施，通过民生工程获得社区支持，减少实施阻力。
结算方面，鉴于柬埔寨外汇储备有限，可推广“人民币+本地资源”组合支付模式，如用稻米、橡胶等农产品抵扣部分工程款，既缓解当地外汇支付压力，又打通中柬双边特色贸易通道。同时，强化与当地律所合作，针对《土地法》修订情况动态调整合同条款，预先防范土地产权纠纷风险。
